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    企业财务预警系统研究

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    【摘要】本文总结了国内外企业财务预警研究成果,系统地分析了企业财务预警的原理和程序。

      【关键词】财务 预警 预警系统


      企业财务预警,就是从财务角度对企业进行预警,它是架构在企业预警理论之上,以企业的财务报表、经营计划及其他相关财会资料为依据,利用财会、金融、企业管理、市场营销理论,采用比率分析、比较分析、因素分析等方法,及时捕捉企业经营活动和财务活动过程中的堵塞、浪费、过度滞留等影响财务收益的重大管理失误和管理波动信号,并在危机发生之前向企业经营者亮出黄牌、发出警报,督促企业管理当局采取有效措施,避免潜在的危机演变成损失,起到未雨绸缪、防患于未然的作用,并使企业的财务管理活动始终处于安全、可靠的运行状态。
      
      一、企业财务预警系统研究的现状
      
      企业财务预警研究初期的方法以趋势分析为主,但其研究贡献仅在于观察公司的财务比率趋势变化,以找出财务危机公司财务比率的特征与趋势,并未发展出真正的财务预警模型;1966年Beaver以二分类检验法创造了企业财务危机预警模型的雏形,此后国外学者对于财务预警的相关研究一直不曾间断,研究的范围包括了对财务危机的定义、样本的选取、自变量的选取与筛选、研究方法等,各自发展了不同的理论,可以归纳为统计类(二分类检验法、多变量分析法、回归分析法、Cox法及CUSUM时间序列分析法)和非统计类(类神经网络法、企业危机压力表)研究方法。
      Beave应用二分类检验法进行的单变量分析说明了可以应用一个简单的模型来获得较高的预测力,而且也为后来的实证研究提供了理论基础。不过,虽然Beave应用这种方法从30个财务比率中筛选出5个最能分开失败企业和非失败企业的比率,但是它毕竟是采用国外1954-1964年的数据和样本得到的研究成果,其应用环境与我国的实际情况有很大差别,如果应用Beave研究所得的5个比率对我国的上市公司进行预测,不可能完全适用。
      针对单变量模型的缺陷和局限,Altman的Z-Score模型模型能够把若干个变量合并入一个方程式,使用一定的判别标准,估计出企业的财务状况,这是非常可取的。但是他的Z- Score模型仍然有一定的局限性:首先,Altman所选破产企业和非破产企业的数量是相同的,这就表明每组样本有相同的先验概率,即各自50%,而真正一个企业发生财务危机或破产的概率是远远低于50%的。这种做法所造成的最严重影响是,常常会低估了将非破产企业误归入破产企业的误分类错误。
      类神经网络模型虽然近几年被很多学者所使用,但其运作过程尤如黑箱,对于各财务比率的权重无法获悉,不同的样本模型其隐藏要素的个数会有所不同,影响比较的客观性,因此不适合作为比较不同样本的模型。Cox由于主要是用来预测公司未来的存活期间的概率,并非用来判定公司是否失败,因此也无法比较不同样本;而CUSUM模型在计算上较繁复,较适合作为个案分析的模型,并且从国外实证研究结果来看其正确率也没有明显优于其他模型。
      另外,上述企业财务危机预警研究方法均过度依赖财务报表以及数学处理的机械形式,在实际中应用相当困难,因为,利用这些模式必须有相当的数理背景,对许多人来说可以说是一个苛刻的要求;财务危机往往是由企业的经营或管理上的失误造成的,这些失误要经过一定时期才能在会计报表中表现出来,所以通过财务数据预测财务危机是在引起危机事件之后进行的,不能从根源上防范危机的发生,并且无法挽回已经造成的损失。
      
      二、建立企业财务预警体系的基本前提
      
      企业财务预警管理是企业管理的一种高级形式,因此,对企业的基础管理工作必须具备一定的前提条件,否则,企业的财务预警将成为空中楼阁。
      1、领导素质是关键。高素质的领导班子和团队意识以及企业负责人的高度重视是企业预警管理的成功保障。
      2、较为完备扎实的管理基础是实施财务预警的基础条件。企业预警需要有一定的管理基础和功底,仅靠提高财务管理水平,只是杯水车薪。因此,企业必须具备一定管理基础,特别是企业在实施ERP之后,财务预警应充分利用ERP的管理思想和基础数据。
      3、财务管理与其他管理活动的良好衔接和协调。企业是一个整体,任何一项活动都会影响客户的满意度,企业的财务管理必须保持与其他管理活动的良好沟通和衔接,财务预警系统应该与其他子系统保持协调一致,实现数据共享。
      4、完善灵敏的信息系统。财务预警系统必须以大量的信息为基础,这就要求强有力的信息管理向预警系统提供全面的、准确的、实时的信息。

    5、规范真实的财务会计信息。企业财务预警大量引用和分析企业的会计信息,因此,企业会计信息的真实性和规范性将直接影响到财务预警体系的建立和运行效果。
      6、完善的内部控制制度。财务预警系统向内部控制制度提出了更高的要求。良好的内部控制制度应该包括法人治理结构完善、组织建设权责分明、交易处理程序适当、披露及时等内容。
      
      三、企业财务预警的程序
      
      1、寻找警源。警源是警情产生的根源,是“火种”。从警源的生成机制来看,警源可以分为外生警源和内生警源;从警源的可控度来看,又可将其划分为可控警源与不可控警源;从警源的性质来看,还可分为主观警源和客观警源。
      2、分析警兆。警兆是预警的信号系统。一般地,当警源导致警情爆发之前,总有一定的先兆,这种先兆与警源可以由直接关系,也可有间接关系:可以有明显关系,也可以有隐形的未知黑色关系。警兆的确定可以从警源入手,也可以依经验分析。警兆一般可以分为两类:一类是景气警兆,一类是动向警兆。
      日本经济企划厅在研究该国经济的循环与波动时,把景气指标分成了先行指标、一致指标和滞后指标三类。先行指标是在波动达到波峰或低谷之前提前出现的指标,一致指标是该指标出现的时间与波动达到高峰或低谷的时间基本相同,滞后指标是出现日期在波动基准转折点之后的指标川。类似于经济的循环与波动,财务出现风险或危机,必然会经历一个时间顺序相连的发展阶段,是一个逐步显现、不断恶化的过程,财务预警的警兆随之也应有不同的表现。
      3、选取预警指标。在企业财务预警中,任何一个财务指标,都难以全面评价企业的财务状况和经营成果。要想对企业的财务状况和经营成果有一个总的评价,就必须将企业的偿债能力、盈利能力、发展能力、营运能力、现金能力等多方面的财务指标纳入一个有机整体中,才能全面地对企业财务状况、经营成果进行解剖和分析,从而对企业经济效益的优劣作出评价和判断。
      选择预警指标一般要遵循五个原则:第一,所选用的指标必须在测量企业生产经营活动方面具有重要性,所选的多个指标的综合必须能反映企业运行中的主要矛盾;第二,一致性或先行性,即指标特征量要与企业实际运作状况大体一致或略有超前,能明显地反映企业逆境现象的发生或发展动向;第三,灵敏性,即对企业的资金变动等情况反应灵敏,随时都能表现出企业运营的方向和成果;第四,代表性,即能大体上反映某类能力(如盈利能力)的基本特性和变化趋势;第五,在统计上要有迅速性和准确性。
      4、防警排警。防警就是采用一定的方法防止警情的发生,而一旦发生了警情,则由防警变成了排警。事先准备好在各种警情下的应急对策或对策思路,一旦发出警报,则可根据预警信息的类型、性质和警报的程度调用相应的对策。一般地,预警对策大多是思路性和提示性的。
      
      【参考文献】
      [1] 葛和平:“Fisher判别在上市公司财务困境中的运用”,市场周刊财经论坛,2003.7
      [2] 姜秀华等:“上市公司危机预警模型研究”,预测,2002.3
      [3]张勇等:“上市公司财务状况的综合评价方法”,山西财经大学学报,2001.8
      [4] 牛方等:“上市公司财务困境预测的Fisher判别分析模型”,统计与信息论坛,2003.2
      [5] 陈静:“上市公司财务恶化预测的实证分析”,会计研究,1999.4


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